*本文沪鸽口腔系指山东沪鸽口腔材料股份有限公司的简称
细数下来，算上口腔护理赛道，从2020年年初截至到今日发稿，（大）口腔行业总计在IPO路上有9家递表企业，其中就有4家半路戛止。如果我们将“钟声”响起视为一个阶段性的胜利，那么半路“失利”的企业曾经或正在经历何种困局？
是时运不济，还是决策人祸？
是慢性失血，还是突发崩盘？
纵观商科案例，每一家企业都有两个“黑匣子”：一个是来自主理人及管理团队的决策路径，这是有关人的行为记录；另一个则是公司业务的发展日志。在企业行为中，这第二个“黑匣子”有其自身的发展规律，同时也受限于“第一个黑匣子”。
*【黑匣子】BlackBox：原指飞行数据记录仪或飞行信息记录系统，也可应用在导弹、火箭、潜艇、轮船、汽车等方面的电子设备。现代飞机的电子设备中一般安装两个黑匣子，分别是“驾驶舱语音记录器”和“飞行数据记录器”，用于事故的调查、维修和试验。
【沪鸽口腔】，2015年曾挂牌新三板，两年后摘牌。从2017年开始至今，四年历经三次上市辅导。最近一次冲击创业板，也许是沪鸽口腔距离IPO最近的一次。然而，2022年3月18日在沪鸽口腔创业板IPO审核状态已变更为“中止”。
关于沪鸽口腔本次中止行为引发的讨论颇多：从多次频繁的公司关联方资金拆借、第三方回款、关联交易，到主营业务“广而不精”的批评；从招股文件电话乌龙事件，到产业园逾期违约风险；从“白衣骑士”，到“财技操盘手”...坊间质疑、研究、猜测...种种。
多次辅导、多次补考，在今时今日又按下暂停键。不知是“穷寇莫追”，抑或是“事不关己”，有关沪鸽口腔背后的“黑匣子”，一步一步被打开，又慢慢被公众注意力所抛弃。诚然无人具备上帝视角可以指点迷津，目前还没有一则研究具备总体性视野，来还原这家企业的历史进程。然而在曾经粗砺发展的时代，沪鸽从巢中孕育到羽翼渐丰，阶段性的荣辱都一点点封存进企业档案...